CTCP Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) vừa công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2026 với doanh thu đạt 5.900 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Động lực chính vẫn đến từ mảng phi lê đông lạnh và các sản phẩm liên quan khi đóng góp mức tăng khoảng 23%. Tuy nhiên, theo phân tích từ Vietcap, rủi ro từ chính sách thuế quan Mục 301 của Mỹ đang tạo áp lực lên triển vọng đơn hàng ngắn hạn, khiến đà tăng có thể chậm lại trong các tháng tới.
Cụ thể, lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh thu của Vĩnh Hoàn đã đạt khoảng 40% kế hoạch cả năm. Thành quả này được củng cố nhờ sự bùng nổ trong tháng 4 và tháng 5, giúp kết quả kinh doanh tiến sát hơn với dự báo, dù vẫn cần theo dõi thêm trong các quý tiếp theo.
Vĩnh Hoàn mang về 5.900 tỷ đồng trong 5 tháng
Xét riêng tháng 5, mảng phi lê đông lạnh ghi nhận mức tăng ấn tượng 41% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ nhu cầu tích cực tại thị trường Mỹ. Cùng với đó, mảng sản phẩm phụ cũng tăng đột biến 102%, phản ánh xu hướng tiêu thụ thức ăn thủy sản đang gia tăng. Điều này cũng phù hợp với báo cáo của Agromonitor khi giá thức ăn thủy sản đã liên tục tăng suốt 5 tháng, đến tháng 5 cao hơn khoảng 8% so với cuối năm 2025 – một dấu hiệu cho thấy hoạt động thả nuôi đang được đẩy mạnh trước mùa vụ cao điểm.
Ở mảng collagen và gelatin (C&G), dù doanh thu tháng 5 đã ghi nhận sự phục hồi rõ nét với mức tăng 86% so với tháng trước, nhưng so với cùng kỳ năm trước vẫn giảm 17%.
Phân tích theo thị trường xuất khẩu, Mỹ tiếp tục là đầu tàu khi ghi nhận mức tăng 42% trong 5 tháng đầu năm. Riêng tháng 5, doanh thu xuất khẩu sang Mỹ đã quay lại mức bình quân của năm 2022, được hỗ trợ bởi nhu cầu tái tích trữ sau thời gian dài tồn kho thấp.
Kết quả kinh doanh của Vĩnh Hoàn (Ảnh: VHC)
Trong khi đó, thị trường EU chỉ tăng khiêm tốn 3% trong 5 tháng, nhưng tháng 5 đã cải thiện rõ hơn với mức tăng 10% so với cùng kỳ và tăng 25% so với tháng trước, nhờ nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu đang thắt chặt. Thị trường Trung Quốc tăng 17% trong 5 tháng và bật tăng tới 50% trong tháng 5 (cùng với mức tăng 182% so với tháng trước) do nền so sánh thấp của cùng kỳ. Các thị trường khác cũng duy trì đà tăng tích cực đạt 38%.
Tuy nhiên, điểm đáng lo ngại xuất hiện từ đánh giá của Vietcap: dù xuất khẩu tăng trưởng, nhưng sản lượng xuất khẩu sang Mỹ của VHC trong tháng 5 đã giảm mạnh 40% so với cùng kỳ, sau giai đoạn tích lũy tồn kho trước đó. Điều này có thể tạo ra độ trễ và khiến doanh thu ghi nhận thấp hơn trong các tháng tiếp theo. Bên cạnh đó, rủi ro từ chính sách thuế quan theo Mục 301 cũng là yếu tố có thể ảnh hưởng đến triển vọng đơn hàng ngắn hạn.
Tại ĐHĐCĐ 2026, ban lãnh đạo Vĩnh Hoàn đã chia sẻ rằng chính sách tại Mỹ thay đổi liên tục khiến các nhà phân phối không dám tích trữ tồn kho lớn. Hiện tại, mức tồn kho đang ở mức thấp, qua đó hỗ trợ nhu cầu nhập bổ sung trong ngắn hạn. Ở chiều ngược lại, nguồn cung cá tra tại Việt Nam đang có dấu hiệu thiếu hụt, giúp doanh nghiệp ghi nhận lượng đơn hàng tích cực từ nay đến cuối năm.
Về chiến lược dài hạn, Vĩnh Hoàn kỳ vọng thị trường Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng tốt. Bên cạnh đó, công ty đang đẩy mạnh tìm kiếm các thị trường mới, ưu tiên những khu vực chấp nhận mức giá phù hợp với sản phẩm. Qua đó, doanh nghiệp hướng đến mục tiêu vừa duy trì tăng trưởng doanh thu, vừa bảo vệ biên lợi nhuận trước những biến động về chính sách thương mại toàn cầu.
NGUỒN: NGUOIQUANSAT
